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Lex專欄: 私人股本神話終結(jié)

私人股本(PE)巨頭百仕通2008年虧損逾10億美元，股價大跌85%，隨著低成本融資和高杠桿收購成為過去時，PE行業(yè)的光環(huán)正在逝去

2009年3月4日

Lex專欄:亞洲出口的背后

空載一半的集裝箱船航行過海，從另一個角度提醒我們：這不是一場普通的經(jīng)濟(jì)衰退。近日的數(shù)據(jù)顯示，亞洲出口大幅度下降，如何避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致社會動蕩，值得人們?nèi)肌?/div>

2009年2月27日

Lex專欄：瑞士再保險獲巴菲特“援手”

剛剛投資于美國摩托車制造商債券的巴菲特，又出手營救瑞士再保險，為其注資30億瑞士法郎。這表明了他對于遭到危機(jī)打擊、但擁有強(qiáng)勁特許權(quán)收入企業(yè)的持續(xù)偏愛。

2009年2月8日

Lex專欄：必和必拓妙招

必和必拓對力拓的敵意收購可謂擾亂競爭對手穩(wěn)定性的樣板。必和必拓此舉，令力拓錯過了清除非核心資產(chǎn)的機(jī)會，如今只能負(fù)債累累地出售核心資產(chǎn)。

2009年2月5日

Lex專欄：資本流動的寒流

國際資本流動枯竭時，新興經(jīng)濟(jì)體往往率先受到?jīng)_擊。不過，全線崩潰的局面尚未出現(xiàn)。巴西和印度表現(xiàn)良好，東亞經(jīng)濟(jì)縮水也并非由于資金匱乏。乍看上去，這有些不正常。

2009年2月3日

LEX專欄：中國經(jīng)濟(jì)硬著陸？

中國經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)是全球增長發(fā)動機(jī)，而近期開始步履踉蹌。預(yù)計本周數(shù)據(jù)將顯示，中國去年第四季度遭遇了硬著陸，同比增幅只能達(dá)到6%-7.5%，環(huán)比甚至可能出現(xiàn)萎縮。

2009年1月19日

LEX專欄：亞洲私人股本基金經(jīng)理之痛

隨著信貸漸漸枯竭，投資組合收益面臨壓力，亞洲的私人股本基金正陷入困境。

2009年1月18日

LEX專欄：中國經(jīng)濟(jì)真的超過德國了嗎？

中國國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)，使中國超過德國，成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體。但110個基點的變動幅度，相當(dāng)于1140億美元，中國的統(tǒng)計數(shù)字可信嗎？

2009年1月15日

LEX專欄：拋售中行股份明智嗎？

蘇格蘭皇家銀行出售中國銀行股份，固然有助于降低資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率，但其長期利益卻就此終結(jié)。在中國經(jīng)濟(jì)遭遇波折之際退出，不像是能夠贏得北京好感的做法。

2009年1月15日

LEX專欄：進(jìn)退維谷的力拓

力拓已開始通過控制支出、擱置礦業(yè)項目等手段，來降低債務(wù)。但各種措施都有一定風(fēng)險，面對困境，該集團(tuán)董事長以往的種種不當(dāng)決策都將難辭其咎。

2009年1月13日

LEX專欄：中國出口前景堪憂？

中國12月出口同比僅下降2.8%，但該數(shù)據(jù)無疑低估了實際受損情況。從韓國及臺灣出口猛跌的情況看，中國不久將迎來更嚴(yán)重的出口下滑。

2009年1月13日

LEX專欄：中國REITs生不逢時？

主意不錯；可惜時機(jī)不佳。在全球房地產(chǎn)市場遭遇數(shù)十年最急劇滑坡之際，中國正加快相關(guān)計劃，以求讓開發(fā)商通過公開上市的房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)籌集資金。

2009年1月11日

LEX專欄：亞洲汽車市場“拋錨”？

根據(jù)某些預(yù)測，中國汽車銷量今年可能下降。中國的財政刺激和行政措施是否足以提振汽車市場，仍是一個問號。

2009年1月6日

LEX專欄：聯(lián)想真要重組？

重組將是今年的共同主題，而聯(lián)想正先行一步。這家中國個人電腦制造商從未真正實現(xiàn)世界馳名品牌(IBM)與低廉成本的強(qiáng)勁融合，因為任何企業(yè)都能利用中國的低廉制造成本。

2009年1月6日

LEX專欄：誰會是下一個瑞銀？

2008年末，瑞銀出售所持中行股份，鎖定數(shù)億美元投資回報。中國銀行業(yè)的其它外資戰(zhàn)略投資者也有套現(xiàn)投資之心，只是從中國市場長遠(yuǎn)利益出發(fā)，不敢為此惹惱北京。

2009年1月3日

LEX專欄：2009年亞洲開年不利

亞洲以更多不祥的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)迎來了2009年。中國基本上沒有受到1997-98年亞洲金融危機(jī)影響，但如果這一次政府支出不能很快到位，結(jié)果可能會比較糟糕。

2009年1月3日

LEX專欄：中國經(jīng)濟(jì)能擺脫困境嗎？

自9月以來，中國央行的降息幅度已超過200基點，并釋放更多資金讓銀行放貸。但若想防止中國經(jīng)濟(jì)增長在未來數(shù)月大幅減速，并創(chuàng)造就業(yè)，仍非易事。

2008年12月23日

LEX專欄：北京紓困臺北？

隨著中國富裕起來，它越來越善于開展“支票簿外交”。圣誕前夕，北京下令國有銀行向大陸臺企放貸，還拿出20億美元采購臺灣制造的平板顯示器。

2008年12月22日

LEX專欄：香港銀行業(yè)將持續(xù)緊縮

銀行家天性是從眾的，在對自己所發(fā)放貸款的利率和規(guī)模與隔壁銀行一致感到滿意之前，他們可能繼續(xù)抵制相關(guān)激勵措施，而緊縮將持續(xù)。

2008年12月16日

LEX專欄：資本逃離亞洲

衰退已襲向包括新加坡在內(nèi)的一些亞洲經(jīng)濟(jì)體，外國基金在繼續(xù)平倉，逃向安全港。一些事件表明，亞洲絕非祥和之地。

2008年12月14日

LEX專欄：注資之后的中國航空業(yè)

中國東航和中國南航獲得注資固然可喜，但這種幫助解決不了客運和貨運收入不振的主要問題，因為市場普遍預(yù)期這些航空公司今年總虧損將逾8億美元。

2008年12月11日

LEX專欄：“港股直通車”難以開通

有關(guān)“港股直通車”還在議事日程上的官方言論令恒生指數(shù)本周強(qiáng)勁反彈，但這很有可能是空歡喜一場。經(jīng)濟(jì)放緩、上海股市暴跌以及A股和H股的價差均會阻礙資本管制的進(jìn)一步放松。

2008年12月11日

LEX專欄：中國也挺不住了？

在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中國比多數(shù)國家都堅持了更長的時間。但周三的數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟(jì)正陷入困境。

2008年12月10日

LEX專欄：中國出口還有多少“后勁”？

中國貿(mào)易順差在10月份再創(chuàng)紀(jì)錄，11月份預(yù)期將僅出現(xiàn)略微減速。但在全球需求收縮之際，這種增長水平是不可持續(xù)的。

2008年12月9日

LEX專欄：美中對話該怎么談？

本周美中戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話期間，中國敦促美國提高儲蓄率。照此邏輯，豈不是會有更多中國工廠關(guān)門？其實，對話仍應(yīng)聚焦于雙邊失衡問題。

2008年12月5日

巴菲特的豪賭

巴菲特投資370億美元，建倉標(biāo)準(zhǔn)普爾500等股票指數(shù)期權(quán)，押注從2019年開始的15年至20年，股指不會跌破合約簽訂時的水平。這令其公司的信貸保護(hù)成本升至與花旗一樣高的水平。這是個明智的選擇么？

2008年11月27日

為國增光，把錢花光？

LEX專欄：據(jù)報道，為刺激消費，中國政府有可能提高國有部門員工工資，減免稅收，提高住房補(bǔ)助，改善醫(yī)療體系。但問題是，中國消費者會花掉口袋里增加的錢嗎？

2008年11月26日

LEX專欄：亞洲外匯儲備銳減

10月份，亞洲各央行的外匯儲備減少了1200億美元。但只要中國繼續(xù)買入美元資產(chǎn)，美國就可以忍受亞洲對美元需求的這種波動。

2008年11月23日

LEX專欄：亞洲問題資產(chǎn)

2007年亞洲金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了大量IPO前可轉(zhuǎn)換證券，這些缺乏透明度的證券化產(chǎn)品目前大多陷入困境。

2008年11月16日

LEX專欄：不要指望中國救世

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國4萬億人民幣財政刺激最多只有一半涉及新項目。該計劃雖能吸收失業(yè)人群，并保持經(jīng)濟(jì)增速不低于6%，但不要指望它還能拯救世界其它地方。

2008年11月11日

LEX專欄：李澤楷的如意算盤

李澤楷和中國網(wǎng)通出價每股4.2港元，對電訊盈科進(jìn)行私有化。這一出價看似慷慨，其中卻暗含弊端。中小股東面臨艱難抉擇。

2008年11月6日

LEX專欄：中國資本市場要青出于藍(lán)

在西方銀行急于重歸傳統(tǒng)的銀行規(guī)則之際，中國銀行業(yè)卻在嘗試在西方屢遭非議的證券化。其實，只要中國能夠避免西方銀行過度的放貸行為，也許就能讓中國資本市場更上一層樓。

2008年11月6日