一開始,隨著投資者尋求避險,信用違約互換(CDS)——一種規避企業債務違約的保險形式——價格暴漲。保險業巨頭美國國際集團(AIG)當時持有大量CDS空頭頭寸,違約風險迫在眉睫。次日,時任美國財長漢克?保爾森(Hank Paulson)不得不改變姿態,決定拯救美國國際集團。
不過,更糟糕的還在后面。雷曼是商業票據的主要做市商之一,還是這些短期債務的大型發行商。獨立貨幣市場基金Reserve Primary持有雷曼票據,因沒有資金雄厚的機構可以求助,該基金不得不“跌破1美元”——停止按面值贖回其股票。這在儲戶當中引起了恐慌:到周四,貨幣市場基金的擠兌便達到高潮。
恐慌隨后蔓延至股市。金融體系心跳驟停,不得不進行人工急救。
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