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中國股市

Short view: China is no longer a bargain
短線觀點:A股不再便宜


中國股票不再是便宜貨。無論對中國政府收拾亂局的能力多么信任,經濟改革都會帶來極大風險。投資A股不僅是對經濟改革的押注,還是對更大的融資交易杠桿的押注。

Last year provided yet another demonstration of the haphazard link between economic growth and share prices. China grew at the slowest rate in a quarter of a century, yet shares listed in Shanghai jumped 53 per cent.

質問哪個正確毫無意義,因為當前的經濟增長對未來長期穩定的盈利(這是現在股價的基礎)幾乎沒有影響。甚至未來的增長也與股票沒啥關聯,因為對股價非常關鍵的每股盈利取決于國內利潤總值以外的許多其他因素。

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