昨日上午，美國國債收益率在短短幾分鐘內暴跌35個基點。這可不常見。這樣的下跌從通常會影響債券市場的經濟數據中找不到合理的解釋，因此昨日的暴跌（昨日下午有所反彈）似乎表明，我們在2008年所領略的那種市場病癥正在回歸。

這本身就足以嚇壞所有股票投資者。在一個流動性這樣大的市場上出現如此下跌，意味著某些人、某些地方正處于壓力中。這很像2010年初的“閃電崩盤”，是一個不容忽視的災難征兆，即使價格所受的影響被快速逆轉——2010年那次崩盤預示了長時間的波動，直到次年年底才出現危機后的反彈。從更廣泛的層面來說，主流觀點將受到嚴峻考驗。量化寬松的結束（本月晚些時候到期）通常被視為證券市場的風險時刻，即使美聯儲(Fed)按照承諾非常緩慢地縮減購債規模。但人們認為會出現的問題是，一旦支撐消失，債券收益率可能會突然上升。根據主流觀點，債券收益率根本沒有下降空間，更別提跌到昨日早上一度觸及的1.86%。

需要注意的是，這和美聯儲去年5月發表“縮減言論”之前的收益率水平已經相距不遠，當時是1.63%。如果不是人們對全球經濟健康深感不安，收益率不可能下跌這么多，雖然說昨日早間的下跌為何會如此嚴重和突然還需更深入的分析。