去年，日本央行(BoJ)就民眾對通縮的態(tài)度進(jìn)行了一次民意調(diào)查。你也許會以為，調(diào)查結(jié)果會是怨聲載道，就算還達(dá)不到恐慌的地步。畢竟，過去十年里，隨著日本物價在大部分時間緩慢下降，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者感到驚恐；“通縮”是一個貶義詞。

但日本消費者的反應(yīng)顯然正相反。在去年的調(diào)查中，44%的日本人表示，通縮是“有利的”，還有35%的人對這一現(xiàn)象持中立態(tài)度，僅有20.7%的人認(rèn)為通縮是“有害的”。此后，負(fù)面反應(yīng)略有增強(qiáng)，但比例依然不高。用高盛(Goldman Sachs)經(jīng)濟(jì)學(xué)家松井凱蒂(Kathy Matsui)最近在華盛頓國際貨幣基金組織(IMF)會議上的話說，“實際上，日本對通縮持積極看法的人要多于持消極看法的人?！?/p>

這對投資者而言頗具啟發(fā)性，就算各國央行不以為然。目前，人們普遍猜測，美聯(lián)儲(Fed)很快將推出更多的定量寬松，因為有跡象顯示，美國增長正在減速，失業(yè)率正在攀升，通縮或許正在抬頭。過去3年內(nèi)，歐洲央行官員也一直在擔(dān)心出現(xiàn)通縮。日本的經(jīng)歷難道是說，美歐央行的反應(yīng)有些過火，至少在選民眼中如此？還是說，日本人對通縮的這種鎮(zhèn)定態(tài)度本身就是問題的一部分？