疫情之后，中國地產行業何去何從引人關注，特別是占中國地產銷售面積三分之二但是卻數據相對缺乏、各界關注相對較少的三四線城市。從筆者近期走訪多個三四線城市的情況來看，中國三四線城市已經經歷了廣普并且幅度較大的價格下跌；當然，從目前的情況來看，房價下跌對于中國金融穩定的直接沖擊低于預期。然而，房價的明顯下跌已經顯著沖擊中國居民的資產負債表，可能會對消費的復蘇造成明顯的負面影響。筆者預計下半年中國經濟負產出缺口將重新擴大，貨幣政策也會有更寬松的安排。

房價下跌遠超市場一致預期

近期以來，筆者走訪了中國內地六個三四線城市（包括兩個內地省份的省會）調研當地的房地產行業；還訪問了其中兩個城市下轄的兩個縣城，讓行程更具代表性。走訪期間，筆者廣泛的與當地有關主管部門官員、地產協會的負責人、金融機構負責地產信貸部門的有關業務負責人、區域地產商和全國地產商在當地的負責人，以及一些第三方地產研究機構在當地的研究人員進行了交流。交流內容不僅僅限于受訪的一城一地，還包括省內其他城市的一些情況。筆者和團隊還訪問了當地許多二手房中介門店和新房案場。