中國經濟半年報在一片“看衰”聲中“亮眼”出爐，市場的情緒在7月15日前后罕見地坐了一次過山車。在半年報出爐之前，市場的情緒非常謹慎——這不僅是因為被早期跟蹤到的各項數據表現不佳，也因為央行提前全面降準。但半年報尤其是6月份的單月數據表現尚可，市場因此產生了自我懷疑。其間的各種滋味，不僅表明市場對于中國貨幣政策緊縮的擔憂，也從另一個角度正面疫情后經濟的“測不準”將大概率成為常態。

中國經濟到底處在周期的哪個位置上，市場其實有些迷茫。從同比數據來看，中國經濟在今年第一季度見頂已經是市場共識，但未來一段時間的走勢如何，卻毫無共識。驅動上半年經濟成長的出口和房地產，大概率會在下半年放緩，但放緩的幅度卻很難估測。同時，存在明顯后置效應的財政是否會在下半年發力，扮演“白衣騎士”的角色，似乎更像是一個存在前提條件的問題——標準答案是，取決于經濟整體動能。

某種角度而言，疫情爆發后的經濟走勢存在著太多的不可預測性，各項數據因為基數原因，經常出現嚴重的被干擾。而外部經濟中的通脹走勢、全球供應鏈的相對緊張、氣候變化議題、疫情的變化等，都成為了經濟預測的擾動項。