伴隨著新冠疫情在全球的蔓延，金融市場也經歷了疫情的數輪沖擊。盡管新增病例數仍在以幾何級數增長，但從金融市場的表現來看，新冠疫情的最大沖擊似乎已經成為過去時。然而，回顧這一次前所未有的公共健康危機對于金融市場的帶來的沖擊，以及金融市場對于未知風險的反應，卻有著現實以及未來的意義。

很多投資人都對一句巴菲特的名言趨之若鶩：“在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐慌。”然而，投資者對于這句話的真正理解卻往往在時過境遷之后，對于新冠疫情的沖擊更是淋漓盡致地表現了這樣的一種“滯后”和“恍然大悟”。同時，如何真正地將“自己”和“別人”區分開，可能遠不如想象中容易。

疫情的沖擊大致可以分為這樣幾個階段，第一階段的最大沖擊波來自于武漢封城，多數人對于這樣一次災難的感觸是微妙的。盡管市場表現出驚恐，但更多表現出對中國政府處理疫情的擔憂。當武漢遭遇封城后，多數投資者人的第一反應是拋空中國相關概念的資產，然而從事后的反應來看，如果在中國新年前后看空中國（這幾乎是一種無懸念的“膝跳反應”），那么幾乎是踩在了危機的尾巴上。從中國股票市場的反應來看，盡管在3月份仍然有一次“二次探底”，但總體而言這只是反映出市場對于危機的自我循環式的加深反應（尤其是在全球疫情蔓延的狀況下），事實上并沒有改變金融市場整體反彈的大趨勢。