近日，隨著新冠疫情開始向全球擴(kuò)張（截止24日，韓國(guó)977例、日本累計(jì)確診861例、意大利323例、新加坡89例、香港79例、美國(guó)53例），全球避險(xiǎn)情緒驟升。COMEX黃金和倫敦金一度突破1680關(guān)口，為2013年新高；10年和30年美債雙雙刷新歷史新低，前者一度觸及1.30%，刷新2016年創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)（英國(guó)脫歐引發(fā)），后者則收盤（25日）將歷史低點(diǎn)不斷刷新至1.80%。在此背景下，中國(guó)現(xiàn)券市場(chǎng)長(zhǎng)端收益率雖然也跟隨下行，但在國(guó)內(nèi)疫情有所緩和的背景下，降幅明顯不如海外，2月中旬以來(lái)收益率曲線走陡的情況有所放緩，而結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了一些變化。那么，接下來(lái)收益率曲線會(huì)怎么走，長(zhǎng)端還有下行空間嗎，曲線能像2016年那般走平嗎？

圖 1-2 黃金價(jià)格走勢(shì)和美債走勢(shì)