盡管美國經濟正處于周期的頂峰，美聯儲(Fed)本月卻決定不上調目前為零的銀行逆周期資本緩沖率。美聯儲還取消了本國銀行壓力測試中的“定性”測試部分，不過外國銀行不包括在內。最后，由美國財長史蒂芬?姆努欽(Steven Mnuchin)領導的金融穩定監督委員會(Financial Stability Oversight Council)把其“大到不能倒”機構名單中的最后一家保險公司也移除了。

這些決定未必危及金融體系的穩定，但它們表明金融監管是順周期性的：在應該收緊時放松，在應該放松時收緊。我們確實從歷史中吸取了教訓，然后我們就忘了。

從2007年-2012年的金融危機以來，銀行監管持續收緊。資本金和流動性要求更為嚴格，“壓力測試”機制變得相當嚴苛。監管機構還采取措施，通過推行關于有序“處置”龐大且復雜的金融機構的理念，來終結“大到不能倒”現象。丹尼爾?塔魯諾(Daniel Tarullo)以前是美聯儲負責金融監管的理事，于2017年初卸任，他最近指出，“美國大型銀行的風險加權普通股權益比率在金融危機爆發前那幾年大約為7%，在2017年底升至13%左右”。（見圖表）