2018年，中國(guó)民間固定資產(chǎn)投資增速在經(jīng)歷了兩年下行之后，終于出現(xiàn)了恢復(fù)跡象，但仍未回到2016年大幅下滑之前的增速平臺(tái)，基礎(chǔ)并不牢固。近期，出現(xiàn)了與2015年影響民間投資大幅下滑相類似的因素，比如經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期再起、民營(yíng)企業(yè)盈利能力下降、資本市場(chǎng)的負(fù)面沖擊和政府投資的擠出效應(yīng)等，值得高度重視。如不及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)防范和對(duì)沖措施，2019年民間投資可能再次出現(xiàn)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

反思2016年民間投資大幅下滑的原因，有營(yíng)商環(huán)境、融資難融資貴、行政管制形成的“玻璃門(mén)”等長(zhǎng)期因素，但是這些因素在2013、2014年等之前年度都一直存在。為什么之前民間投資不下滑，偏偏在2015年出現(xiàn)了大幅下滑呢？顯然，長(zhǎng)期以來(lái)抑制民間投資的老大難頑疾，并不是2016年民間投資下滑的主導(dǎo)因素。真正造成2016年民間投資下滑的，是2015年發(fā)生的邊際變化事件。從這個(gè)角度來(lái)看，主要有以下四方面的原因：

第一，民營(yíng)企業(yè)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期轉(zhuǎn)悲觀，投資信心不足。2015年是經(jīng)濟(jì)自2010年以來(lái)增速下行的第五年，主流媒體和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期較為保守，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯觸底跡象，進(jìn)入了低速增長(zhǎng)的新常態(tài)。2015年8月至2016年2月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)7個(gè)月低于枯榮線，市場(chǎng)預(yù)期低迷。企業(yè)家普遍對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期較為悲觀，對(duì)新上項(xiàng)目持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，造成了一些民間投資項(xiàng)目的擱淺或延遲。