編者按：上半年經濟數據走好，對于中國經濟走勢也形成不同看法，這是新周期的開始還是經濟尚且在逐步探底過程之中？FT中文網近期組織《中國經濟周期之辯》專題討論，編輯事宜，聯系jin.xu@ftchinese.com 。
這幾年來，中國債務率逐年攀升，債務風險已引發穆迪下調中國主權債務評級，并加劇了投資者對中國經濟增長可持續性的擔憂。但一面是企業債務高企、工業投資復蘇，一面卻是創歷史低位的投資貢獻率，根據國家統計局的數據，今年一季度，固定資本形成對增長的貢獻僅為18.6%，遠遠低于消費77.2%的貢獻，創下十幾年來的新低，上述差異著實令人疑惑。
實際上，市場對于今年一季度中國經濟的向好表現是有共識的，并曾在二季度初熱烈的討論中國經濟新周期的話題。同時，當前諸多微觀經濟指標在一季度也與2009年“四萬億”的水平相近，甚至連IMF都在今年兩次上調對中國經濟的預判，最新一次對中國今年GDP的預測調整為6.7%。
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