當(dāng)前的人民幣匯率形成機(jī)制問題何在

2016年1月份以來，人民幣匯率形成機(jī)制有了新變化。具體內(nèi)容是每個(gè)交易日的中間價(jià)采取了相對透明的定價(jià)規(guī)則：上個(gè)交易日收盤價(jià)相對中間價(jià)的變化與過去24小時(shí)籃子匯率不變所需要的中間價(jià)變化二者平均，得到下一個(gè)交易日的中間價(jià)。舉個(gè)例子，上個(gè)交易日人民幣對美元匯率中間價(jià)6.1，收盤價(jià)6.2，過去24小時(shí)為了維持籃子匯率不變而需要的人民幣對美元匯率6.15，折算下來，當(dāng)日人民幣中間價(jià)等于6.175。這套規(guī)則經(jīng)過幾個(gè)月的嘗試，外匯市場參與者已經(jīng)對規(guī)則有比較充分地理解，能夠基于規(guī)則準(zhǔn)確地預(yù)測每個(gè)交易日的中間價(jià)。

采取這種機(jī)制的主要考慮，是兼顧了市場供求（上個(gè)交易日收盤價(jià)相對上個(gè)交易日中間價(jià)的變化）和籃子匯率穩(wěn)定。此外，考慮到日波幅限制以及當(dāng)局對收盤價(jià)的干預(yù)，每個(gè)交易日收盤價(jià)對于開盤中間價(jià)的偏離也得到一定限制。這樣以來，人民幣匯率形成機(jī)制就同時(shí)照顧到了以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣，保持人民幣（對美元）匯率基本穩(wěn)定的幾個(gè)目標(biāo)，這其實(shí)也是2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制方案確定的改革目標(biāo)。