中國最新經濟增速已經降低到6.7%左右，大幅低于5年前大家習慣的10%以上的增速。這一速度是否過低？換言之，目前中國經濟增長速度是高于還是低于潛在經濟增速？對大部分研究者（以及更高比例的政策制定者）而言，答案是明確的，從PPI連續50個月為負、過剩產能嚴重等現象出發，他們認為目前中國經濟實際增速低于潛在增速。我認為事實真相正好相反，目前的經濟增速被人為維持在高于可持續的潛在增速之上，未來將會進一步降低。

2012年，我在《中國經濟的未來十年》中指出未來十年中國經濟平均增速將會降低到5.5%左右。4年過去，中國經濟增速從2011年的9.5%降低到現在的6.7%。更加嚴重的是，導致這種減速的制度性、結構性、政策性因素不僅沒有改善，反而進一步惡化。

從PPI連續50個月為負、過剩產能嚴重等現象出發，的確可以得到結論，中國經濟實際產出低于潛在產出，但這并不能推導出“經濟增速低于潛在增速”的結論。這兩對概念具有本質的不同，必須予以區分。按照定義，潛在產出也就是經濟體可維持的最大產出（也就是產能），實際產出低于潛在產出也就是過剩產能嚴重，而過剩產能嚴重的國家，其潛在經濟增速將會進一步降低，而不是上升。