8月11日人民幣匯改之后，人民幣貶值的預期升溫，加上目前中國經濟增長疲弱，境內外市場利差不斷下降，市場日益擔憂資本可能加速流出中國。中國外匯儲備8月份創紀錄大幅下降，更是強化了市場的這一擔憂。那么，中國的資本外流到底有多大呢？
根據商業銀行結售匯和金融機構外匯占款的數據，8月份資本流出可能高達1140-1784億美元。筆者認為，這些數據僅反映了銀行體系內的外匯交易，并沒有把影響資本流動等因素計算進去，例如服務貿易逆差、FDI凈額、人民幣計價的貿易結算等。筆者嘗試估算上述因素對資本流動的影響，并采用“國際收支平衡”的方法，來為資本流出量作出一個更準確的分析。
對于一個國家而言，同一時期內外匯儲備變化、經常賬戶的變化和資本賬戶的變化，這三者之和應該為零（即ΔFX+ΔCA+ΔKA=0）。由于國家外管局數據顯示8月份中國外儲下降了939億美元，我們通過校準和計算經常賬戶和資本賬戶下的各項數據，便可以得出資本流出到底有多大。
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