如果事實證明美聯儲(Fed)近年來吹起了一個資產價格泡沫，那么我們其實可以松一口氣。對美聯儲和其他央行來說，這種結果當然意味著它們犯了一個十分丟臉的錯誤，但它同時也意味著，一些更令人沮喪的擔憂——包括那些貼著“長期停滯”(secular stagnation)標簽的擔憂——也是錯誤的。
那些覺得存在泡沫的人，認為央行將利率保持在了低得離譜的水平。通過以量化寬松(QE)的名義購買債券，央行制造了一場資產價格的虛假繁榮。不斷上升的通脹很快就會揭示出這個誤判，屆時利率將會走高。
但這其實是個令人樂觀的可能情形。它意味著，創造足夠的需求以保持經濟資源得到充分利用并不像央行預計的那么難——因此它們的刺激措施已經有點過頭了。
您已閱讀17%（308字），剩余83%（1505字）包含更多重要信息，訂閱以繼續探索完整內容，并享受更多專屬服務。