中國2008年的4萬億元人民幣刺激——以及不斷膨脹的放貸——引發(fā)了對(duì)金融崩潰的擔(dān)憂。毫無疑問，債務(wù)已呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。中國社會(huì)科學(xué)院(CASS)估計(jì)，政府總債務(wù)目前已達(dá)27萬億元人民幣，相當(dāng)于GDP的53%。社科院估計(jì)，加上企業(yè)和家庭債務(wù)，債務(wù)總量在2012年底達(dá)到111.6萬億元人民幣（合18.3萬億美元），相當(dāng)于GDP的215%。
中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們立刻指出，中國擁有足夠的資金償還債務(wù)，能夠輕而易舉地避免金融崩潰。他們稱，政府可以扮演起最后貸款人的角色。
惠譽(yù)(Fitch Ratings)贊同這種看法。4月份，惠譽(yù)維持中國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)為A+，前景展望為穩(wěn)定。中國的3.8萬億美元外匯儲(chǔ)備是一項(xiàng)“核心的主權(quán)信貸優(yōu)勢”。雖然，考慮到中國的高杠桿和吸收進(jìn)一步投資的能力，惠譽(yù)對(duì)中國的增長模式表示擔(dān)憂，但這家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)稱贊國有制為中國帶來了“管理短期需求的強(qiáng)大工具”。其他利好跡象包括中國人民銀行(PBoC)放開利率的兩年時(shí)間框架，以及中國“雄心勃勃的改革議程”。
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