中國債券市場自五年前開始迅猛發展以來，已呈現一種“單向押注”的特點。中國經濟的超高速增長意味著，企業的財務狀況通常不錯，足以償還所貸款項。然而，即便是那些遇到麻煩的企業，也不會面臨違約風險，因為政府會命令國有銀行出手救援。同樣的原則也適用于地方政府，這些地方政府能夠通過表外金融工具借入大量資金。

就在這個月，無風險舉債的時代戛然而止。中國有關部門決定聽任太陽能電池制造商超日太陽能(Chaori)無法如期償付債券利息，從而引發中國現代史的第一起違約。這起違約不會是最后一起。這件事發生后，中國總理李克強已明確表示，中國經濟出現更多違約是“難以避免”的。如今，中國有關部門正在考慮如何安排浙江興潤置業(Zhejiang Xingrun Real Estate)的命運，這家省級地產開發商目前已難以償還35億元人民幣（合5.69億美元）的債務。

中國政府允許發生違約的態度值得歡迎。借貸雙方廣泛存在的道德風險是中國信貸增長失控的原因之一。在區區五年里，中國總債務與國民收入之比就從130%猛增至210%。由于擔心資金安全，投資者在把錢借給誰的問題上將變得更加小心。在走向利率自由化的道路上，迫使經營者對企業進行甄別是必須要邁出的一步。在一個政府會紓困一切虧損機構的市場中，信貸成本無法反映真實的經濟狀況。