新興市場風(fēng)險(xiǎn)升溫

美聯(lián)儲(chǔ)下一輪議息會(huì)議將于9月17-18日召開，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將在該次會(huì)議上啟動(dòng)QE退出的預(yù)期持續(xù)升溫。近期公布的美國GDP、非農(nóng)就業(yè)、物價(jià)、ISM制造業(yè)指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。更重要的是，國債TIPS隱含通脹率也顯示，市場對于美國的通縮預(yù)期逐步消除。由此來看，美聯(lián)儲(chǔ)在9月中旬的這次會(huì)議上啟動(dòng)QE退出的可能性大大提高。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE退出的臨近，國際資本加快流出新興經(jīng)濟(jì)體，印度、印尼等經(jīng)常項(xiàng)目赤字的國家首當(dāng)其沖。8月16-20日，印尼股市連續(xù)3個(gè)交易日暴跌，累計(jì)跌幅達(dá)11.1%，本季度雅加達(dá)綜合指數(shù)成為全球表現(xiàn)最糟糕的指數(shù)。同時(shí)，印尼貨幣印尼盾暴跌至4年新低10520。印度實(shí)施資本管制，限制印度注冊公司和居民在海外投資的金額，以阻止資本外逃。土耳其則是通過加息穩(wěn)定幣值，抑制資本外流。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，上述措施均無法取得良好效果，新興經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)貨幣危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)明顯提高。