并非只有經(jīng)濟學(xué)家才會爭論V型或U型復(fù)蘇的可能性。這一結(jié)論同樣適用于企業(yè)的業(yè)績反轉(zhuǎn)。亞洲的典型中間商利豐集團(Li & Fung)剛剛發(fā)布了強勁的上半年業(yè)績——在經(jīng)歷了一些痛苦的沖擊之后，這一結(jié)果令人欣慰。但如果現(xiàn)在就看好該集團，將意味著要相信它不僅已經(jīng)到達U型的谷底、而且已開始反轉(zhuǎn)向上。

利豐的股價已在低迷的市況下掙扎了一段時間。其股價于2011年見頂后，已累計下跌了60%。利豐的估值自2007年以來不斷下滑。2007年時，利豐的預(yù)期市盈率為30多倍。如今，它的股價相當(dāng)于2013年預(yù)期盈利的18倍。今年以來，利豐的股價下跌了五分之一。不過，下跌主要發(fā)生在今年1月發(fā)布盈利預(yù)警之后。該集團股價已經(jīng)企穩(wěn)，意味著可能已到達谷底。

利豐上半年業(yè)績的最大亮點在于，相關(guān)數(shù)字與市場的預(yù)期相符。此前利豐發(fā)布的兩組業(yè)績，均包含意外遜于市場預(yù)期的內(nèi)容。該集團管理層已經(jīng)巧妙地讓其投資者相信，今年上半年和下半年的利潤之比將由以往的30:70變?yōu)?0:80。這減輕了上半年業(yè)績所承受的壓力，卻讓該集團不得不在下半年實現(xiàn)更大幅度的利潤增長。這里有一些警示，提供給那些想聽到警示的投資者：利豐在美國市場的銷售額（占該集團主要供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的三分之二）雖然保持穩(wěn)定，但沒有實現(xiàn)增長。利豐美國品牌授權(quán)業(yè)務(wù)客戶所持的謹(jǐn)慎態(tài)度，意味著該集團的業(yè)績前景很不明朗——去年，這塊業(yè)務(wù)錄得2億多美元的重組成本。