近期中國國內出現(xiàn)的“錢荒”事件，不但對銀行和金融機構構成了一次重大的沖擊，給A股市場帶來了巨大的動蕩，也吸引了全球眾多投資者和監(jiān)管者的關注。從一定意義上講，過去一周發(fā)生的市場波動，是一次由央行主導的，并且大體在央行監(jiān)控之下的可控性“金融危機”。正像可控性核聚變和可控性核爆炸一樣，可控性的“金融危機”一方面可以將金融危機的威力和危害充分暴露在各方面的市場參與者面前，另一方面可以保證“金融危機”不會真正威脅經濟的運行和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

無論這次可控的“金融危機”是否達到了央行所預期的目的，也無論市場對于央行的溝通方式和手段抱有怎樣的擔憂和不滿，一個不容否定的事實是傳統(tǒng)的壓力測試顯然沒有能夠充分反映目前中國銀行業(yè)和中國金融體系所面臨的或有性風險(contingency risks)，金融機構的流動性和穩(wěn)定性遠沒有金融機構自身和監(jiān)管層所想象得那么穩(wěn)健，而中國的金融體系，可能會比原來各方面所估計得要脆弱得多。

但這一發(fā)現(xiàn)好像又帶來了若干悖論，而眾多悖論中最難以讓人理解的是宏觀層面流動性的泛濫和微觀層面的流動性枯竭。