先來看好消息：中國農(nóng)業(yè)銀行(Agricultural Bank of China)更多農(nóng)村支行可以享受更低的法定準備金率，此舉旨在促進農(nóng)村信貸，對農(nóng)行是好事。但還有條壞消息：去年農(nóng)行不良貸款撥備的增速為優(yōu)質(zhì)貸款的4倍。如果這家中國第三大銀行的數(shù)據(jù)可作為判斷依據(jù)，那么中國銀行業(yè)的前景正在迅速惡化。

中國銀行業(yè)出現(xiàn)下滑已在預(yù)期當中。經(jīng)濟增長放緩，加上2009年政府主導(dǎo)的大量貸款即將到期（當年農(nóng)行貸款余額增長了足足有三分之一），讓前景實在不容樂觀。2011年第四季度農(nóng)行的利潤為210億元人民幣，比預(yù)期低了25%，而且是自2010年農(nóng)行上市以來表現(xiàn)最糟糕的一次。去年農(nóng)行貸款余額增長了13%，但貸款準備金上升了五分之三，準備金率達4.1%。

中國其他幾家大型銀行也將于下周發(fā)布業(yè)績報告。這些銀行的不良貸款數(shù)據(jù)值得關(guān)注。這一問題的規(guī)模，以及中國能否果斷應(yīng)對后雷曼時代的信貸膨脹的陰暗面，對銀行股未來表現(xiàn)將至關(guān)重要。以往的先例實在無法令人鼓舞。中國官方曾為了清理20世紀90年代的信貸泡沫創(chuàng)立“壞賬銀行”，按照票面價值購買銀行不良貸款，再通過向相應(yīng)的銀行發(fā)行債券為這些新機構(gòu)融資。2009年，這些不良貸款被再次延期10年。