與其含含糊糊，不如什么都不說。投資者會把管理層閃爍其詞的評論，看作有問題的跡象，這恰恰是蒂芙尼(Tiffany)目前的情況。該公司在11月份曾表示年底銷售將會放緩，但對其原因和細節卻幾乎未作任何解釋。當時股價就有令人不快的下跌，跌幅為大約十分之一。本周二公司向投資者公布節假日期間銷售，結果比預期情況更糟。盈利預期下調，公司市值的又一個十分之一瞬間蒸發。

首席執行官邁克爾?科沃爾斯基(Michael Kowalski)在解釋經營業績時表示，“美國和歐洲的銷售出現了顯著減弱”。情況確實如此，但這還不是最令人擔憂的數字。第四季度的前兩個月，經匯率調整后的同店銷售額在北美同比增長2%，在歐洲則下降4%，第三季度上述兩個地區分別增長15%和6%。但這些地區的增長放緩都符合預期。真正令人不愉快的意外是，亞洲地區（日本以外）的銷售增長急劇下降，從36%下降到了12%。分析師們曾預計增長會接近20%。

因此，如果說蒂芙尼的業績是奢侈品消費放緩的一個指標，那這看起來像是一個全球性的令人不安的問題——迄今奢侈品行業表現良好，即便其它領域都陷入低迷。在股市整體疲弱的背景下，蒂芙尼、歷峰集團(Richemont)和LVMH等奢侈品公司的股票在過去5年帶來了至少50%的回報，現在其持有者必須考慮這樣一種可能性，即奢侈品行業的增長勢頭已經到頭。這些公司的股票，市盈率大致維持15左右，不算昂貴，但如果增長勢頭繼續這么糟糕，股價還有可能進一步下跌。