設想一下，有位美國購房者30年前貸了一筆30年期的常規抵押貸款(conventional mortgage)，這些年來一直在按部就班地還月供。舉這個例子是為了說明，只有在金融方面極度無知的借款人，才不會在這些年中提前還貸或為這筆房貸進行再融資——現實中，借款人們這些年來很可能進行了若干次再融資。1981年10月，美國抵押貸款利率處在18.45%的峰值；而在上周，抵押貸款利率降至4%以下，達到歷史最低水平。與30年前一筆抵押貸款的累計還款金額相比，今天完全相同的一筆抵押貸款的累計還款金額連前者的三分之一都不到。

這種靈活性在過去幾十年里極大地提振了住房價格和消費者支出，正因為如此，進一步利用這一趨勢才成為“扭轉操作”(Operation Twist)的部分理論依據。但是，很少有人問過，如果利率下降的趨勢停止或逆轉，結果會怎樣——盡管利率的觸底回升是必然會發生的事情。

雖然以低利率再融資的購房者會被“鎖定”，但利率上升還是會產生惡劣的后果。想買房的人為了保證自己的負擔能力不受影響，會要求降低房價；而想賣房的人可能會因為房子變成負資產、或發現他們的按揭已經廉價到不值得拋掉，而放棄出售。最終結果可能就是住房銷售降至冰點。