5月份的時候，我寫過一篇專欄文章，警告大家：快速增長的交易所交易基金(ETF)遲早要出事。老實說，我當時估計的事發時間是在幾年后，而不是幾個月后。
然而，事態的變化比我預料的要快。我們還未確切獲知瑞銀(UBS)究竟哪里出了問題，特別是那位ETF交易員奎庫?阿多波利(Kweku Adoboli)的操作出了什么差錯。但我敢打包票，等到監管機構最終清理好這個20億美元的亂局，人們會發現：基金操作不透明、模式復雜以及對創新的天真渴求，這三個因素混合在一起，就是問題的癥結之一。
近年來ETF領域的種種動向，在某種程度上與十多年前的債務抵押債券(CDO)頗為神似。而2007年瑞銀曾因CDO而蒙受慘重損失這一事實，更是強化了兩者之間的神似程度。并且帶有一些苦澀的諷刺意味。
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