美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的理事們正試圖告訴投資者些什么，只是似乎無(wú)人聆聽(tīng)——或許除了外匯市場(chǎng)。美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)自去年6月希臘危機(jī)期間見(jiàn)頂以來(lái)一路下跌，盡管今年發(fā)生了一些驚心動(dòng)魄的地緣政治事件，跌幅仍達(dá)到15%。原因并不在于美國(guó)的財(cái)政赤字。畢竟，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率從去年6月以來(lái)幾乎一動(dòng)不動(dòng)，一直保持在歷史低位，而美國(guó)股市的表現(xiàn)與其他地區(qū)相比也談不上遜色。

事實(shí)上，導(dǎo)致美元走低的主要因素是美聯(lián)儲(chǔ)的第二輪定量寬松政策，即債券購(gòu)買計(jì)劃。有別于其他地區(qū)央行，美聯(lián)儲(chǔ)仍把實(shí)施第三輪定量寬松當(dāng)作一項(xiàng)選擇。瑞銀(UBS)認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)持有這種立場(chǎng)，國(guó)際上的任何壞消息，不管來(lái)自利比亞，還是來(lái)自日本，都加大了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步購(gòu)買債券的可能性。這樣一來(lái)，一旦全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，美元必定會(huì)成為不成比例的輸家。

不過(guò)，幾位美聯(lián)儲(chǔ)理事上周談到了一些更偏鷹派的選擇。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)詹姆士?布拉德(James Bullard)甚至提到，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)全面完成第二輪債券購(gòu)買計(jì)劃。雖然這么做的可能性極低，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部顯然已經(jīng)有排除第三輪定量寬松之勢(shì)。