這些事不會寫成劇本。俄羅斯鋁業巨擘俄鋁(Rusal) 1月27日在香港交易所上市，上周的收盤價較發行價下跌約30%。這可能打擊香港吸引更多俄羅斯企業前來上市的希望——香港正準備在4月份舉辦一次投資者大會，以鼓舞投資者抓住俄羅斯提供的機遇。俄鋁最大股東歐柏嘉(Oleg Deripaska)仍在考慮讓旗下的En+ Power也在香港上市。此外，俄鋁之困境，可能反映了投資者對其債務及前景特有的擔憂，而不是亞洲投資者對俄羅斯股票缺乏興趣。不過，如果認為俄羅斯上市企業會舍棄倫敦，把目光一致轉向東方，這種想法也太不切實際了。

當然，香港十分適合將俄羅斯資源企業與一個渴求俄羅斯資源的國家的投資者聯系在一起。俄鋁股東維克托?維克塞爾伯格(Viktor Vekselberg)表示，香港天生適合其俄羅斯遠東地區的Kamchatka Gold上市。此外還有地緣政治方面的考慮。俄羅斯國有鐵路公司(Russian Railways)一心要將西伯利亞鐵路開發為連接中國與歐洲的貨運要道，該公司暗示，它可能會選擇香港作為一家貨運子公司的上市地。在香港監管機構破例允許充滿風險的俄鋁上市（但只能面向機構投資者發行）后，俄羅斯大亨們可能以為該機構很好說話。

礦業集團Metalloinvest和西伯利亞煤礦企業Suek等其它大型資源集團則把目光瞄準了倫敦。弗拉基米爾?波塔寧(Vladimir Potanin)旗下的傳媒集團ProfMedia也是如此。倫敦有成熟的投資者基礎，波動性較小，從文化和地理上來說也能吸引俄羅斯人。不過，時隔兩年再卷土重來的俄羅斯上市企業會發現，倫敦已非賣方市場。Uralsib估計，2010-11年度，債務負擔沉重的俄羅斯企業需要融資多達550億美元，這會讓投資者獲得很強的議價能力。但要避免再遭遇俄鋁式的潰敗，他們應該利用這個市場。