9月16日周二，中國股市大幅下挫。截至收盤，滬深300指數跌去3.7%，而香港H股跌幅高達7.4%。上證綜指收于1986.64點——這是自2006年 11月以來上證綜指首次收于2000點以下。

在全球金融系統加劇動蕩的背景下，金融股也成為中國股市的領跌板塊。昨天的非對稱降息政策（即，一年期貸款利率下調27個百分點，同時存款利率保持不變）引發了投資者對于中國銀行業因存貸利差收窄對收益前景的擔憂。相比之下，地產股走強，抵押貸款利率下降 9個百分點對于行業近期前景而言是利好。

一輪放松周期的開始？

顯然是出于對經濟可能比之前預計的放緩更甚的擔憂，在中秋節假期里，中國經濟政策制定者們六年來首次下調了利率，同時也降低了多數銀行的存款準備金率。

上半年中國經濟增長的輕微放緩導致公司利潤超乎比例地大幅下降，此外，公司還背負著較高的負債，面對價格管制尤顯脆弱。市場的關注點從經濟增長下滑隨之轉向了對不同行業盈利前景的擔憂。在仔細揣度了全球股市大氣候之后，預計投資者們仍會保持謹慎的情緒。

對關鍵行業的意味
央行的舉動表明其希望緩解重要行業融資受限的問題，同時也釋放出政府力圖保證經濟穩定增長的信號。近期內，利率下調與對財政加大支出的預期，對于重要行業有著不同的意義：

銀行業
在存款利率保持不變的背景下，貸款利率下調對于中國的銀行業收益會造成些許的負面影響。然而，存款準備金率下調會改善中小銀行的短期流動性（中國五大銀行不在下調存款準備金率之列），降低那些在銀行間市場中為凈借入者的機構的融資成本。

地產業
地產業會因借貸成本降低而受益。同時，5年期以上抵押貸款利率下調9個百分點（5年期以下抵押貸款利率下調18個百分點）對于地產市場的需求會提供適度支持。除了利率下調的直接影響之外，對貨幣政策進一步放松的預期會改善之前彌漫的對地產業的悲觀情緒。

基建業

因基建業相對較容易獲得融資，建筑公司和建材商將能受益。為了支持與重建相關的基建工程，央行宣布將五月受四川地震影響地區的金融機構的存款準備金率下調2個百分點。這一政策是為了配合政府之前宣布的龐大基建投資計劃。預計在未來幾個月財政政策將會更為積極，這對中國基建業預示著利好。