近期，關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該優(yōu)先支持消費還是投資仍然存在不少爭論。有影響力的學(xué)者也指出各類經(jīng)濟增長模型均表明長期增長的關(guān)鍵在于通過擴大再生產(chǎn)提升總產(chǎn)出，這一過程或者依賴要素投入（包括通過投資增加資本投入），或者依賴效率提升；因而不存在“消費驅(qū)動”的長期經(jīng)濟增長模式。同時，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資是中國宏觀調(diào)控當(dāng)局可以直接控制的政策變量，加大基建投資在當(dāng)前發(fā)揮有效彌補總需求不足的作用，還能提高中國潛在經(jīng)濟增速。投資特別是基建投資應(yīng)該是當(dāng)下政策優(yōu)先支持的領(lǐng)域。

雖然長期經(jīng)濟增長確實取決于總供給的擴張。然而，筆者認(rèn)為，短期刺激總需求和長期推動經(jīng)濟可持續(xù)增長并不矛盾，而且是兩個不同層次的問題；面對中國經(jīng)濟當(dāng)下就業(yè)不足、價格下行壓力較大的挑戰(zhàn)，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是選擇乘數(shù)效應(yīng)大的政策工具刺激短期的總需求，而非只看重總供給的長期影響，刺激消費在這方面優(yōu)勢明顯。

此外，即使關(guān)注中長期經(jīng)濟增長，中國投資相對消費的比例也已經(jīng)顯著高于社會福利最大化的水平，而且造成產(chǎn)能過剩的情況。再綜合考慮屬于消費的人力資本投入回報高于物質(zhì)資本，且政府主導(dǎo)的許多投資還可能無法形成經(jīng)濟學(xué)意義上的“有效供給”，筆者以為若當(dāng)下財政支出如果能有增加，仍然應(yīng)該首先加強對消費的支持。