唐納德?特朗普(Donald Trump)贏得美國(guó)大選時(shí)，華爾街老板們自以為掌握了“交易的藝術(shù)”。然而當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)與其說看起來像倫勃朗(Rembrandt)的畫，不如說更有杰克遜?波洛克(Jackson Pollock)的抽象風(fēng)格。資產(chǎn)管理公司尤其受到了沉重打擊。黑石(Blackstone)、阿波羅(Apollo)、KKR、凱雷(Carlyle)、TPG、Ares和Blue Owl的市值總和從大選后的高點(diǎn)下跌了近40%，縮水了2000億美元。

之所以跌幅這么大，部分原因在于一場(chǎng)并未真正到來的并購熱潮。特朗普去年11月當(dāng)選之后的幾周內(nèi)，在并購終將變得火爆的希望助推下，投行和私募資本管理公司的股票飛快上漲。黑石的蘇世民(Stephen Schwarzman)、高盛(Goldman Sachs)的蘇德巍(David Solomon)等華爾街老板們相信一位無怨無悔地抱著親商態(tài)度的總統(tǒng)很快就會(huì)開始放松管制，他們?yōu)榇硕鴼g呼。

結(jié)果，金融界大佬們?nèi)缃裾鎸?duì)著一場(chǎng)幾乎史無前例的全球貿(mào)易戰(zhàn)。不確定性意味著交易、募資和融資都會(huì)變少，這將影響交易手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)用和激勵(lì)利潤(rùn)，而銀行和資產(chǎn)管理公司主要靠這些來推動(dòng)營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)。近期市場(chǎng)重挫放大了這種效應(yīng)。摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師周一將資本市場(chǎng)“正常化”的預(yù)期時(shí)間點(diǎn)從2026年推遲到2028年。