近年來，中國最大的電商集團阿里巴巴(Alibaba)一直是本地區表現最差的股票之一。但在2020年達到峰值之前，阿里巴巴的股票曾有很長一段時間為股東帶來豐厚回報。2014年，阿里巴巴在美國上市，這意味著中國內地投資者——那些最熟悉該公司業務的人——不得不錯過那些令人矚目的回報。現在，這些人可能成為阿里巴巴阻止股價下跌的最后希望。

阿里巴巴股價周二在香港上漲逾5%，此前該股首次向中國內地投資者開放直接投資。這些股票被納入連接香港交易所與滬深股市的滬深港通(Stock Connect)機制。此前，由于阿里巴巴股票在香港只有第二上市地位，該公司一直無法被納入這一互聯互通機制。上個月，阿里巴巴在香港升級為主要上市地位，這意味著它終于可以向中國內地交易者開放。

對外國投資者來說，過去4年里，持有中國科技股已經失去了吸引力。北京方面對本土科技集團長達數年的整頓，給該行業增加了巨大的監管風險。中國消費復蘇疲弱給電商集團帶來了壓力，阿里巴巴最近一個季度的營收遜于預期。來自包括Temu所有者拼多多(PDD)在內的競爭對手的競爭一直很激烈。阿里巴巴股價已從2020年的峰值下跌近四分之三，目前的預期市盈率僅為9倍，與全球同行相比有大幅折讓，僅為2020年政府整頓行動開始前該集團逾30倍的市盈率的零頭。長期以來，這一折讓反映了許多外國投資者對未知的恐懼。