2022年以來，伴隨美聯儲開啟激進加息周期，美債和美元走勢凌厲，新興市場遭受日益嚴峻的外溢性沖擊。個別經常賬戶持續逆差、本幣匯率高估、國內資產價格虛高的經濟體，如孟加拉、巴基斯坦、斯里蘭卡、黎巴嫩、緬甸等國家已陸續進入債務危機或貨幣危機的異常狀態。
2023年，盡管美國及全球主要央行的加息節奏有望放緩，新興市場債務困境、資本外流、外匯枯竭等問題或出現階段性緩和，但考慮到全球貨幣財政緊縮條件延續以及全球經濟衰退預期加劇，部分主要新興市場國家仍將持續面臨可能的風險挑戰。
我們對當前全球主要新興經濟體內外債狀況進行了數據評估，結果顯示，阿根廷、土耳其、智利、烏克蘭、巴基斯坦、埃及、馬來西亞、南非、哥倫比亞以及印度尼西亞十個新興市場金融脆弱性仍高，尤其是阿根廷、土耳其和智利三國，很可能成為未來最脆弱的那一環。
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