如果單純把加密經(jīng)濟僅僅當作一場技術變革，那恐怕還不夠。很多Crypto從業(yè)人員或者興趣愛好者很難適應，很大原因是這里的周期太明顯，波動太劇烈，普通人確實是可以在Crypto牛市里賺到十倍甚至百倍的錢，但在熊市里會虧得一塌糊涂。歸根到底，不管是誰，只要進入Crypto，投資必修課總免不了。

美聯(lián)儲的加息，資本面吃緊，是本次熊市的主因。DeFi早已經(jīng)告別了20%的瘋狂收益率，當前主流借貸協(xié)議的收益率普遍低于2%，但是現(xiàn)實世界的美債收益率已經(jīng)超過3%，這是機構(gòu)投資者和穩(wěn)定幣項目方不斷將Crypto資金搬進現(xiàn)實世界購買國債的主要動機。

從上個世紀八十年代開始，美聯(lián)儲總共經(jīng)歷了6次加息周期，每次周期持續(xù)1～3年，平均加息次數(shù)達到10次之多。加息越緩慢，效果越差，通脹越難壓下去，比如從2015年～2018年的第6次加息很緩慢，以原油為主導的原材料不僅壓不下去還越漲越高。10月份之后原油價格繼續(xù)堅挺，這也會令美聯(lián)儲繼續(xù)采取高壓加息政策。毫無疑問，全球股市以及Crypto市場都會在2023年繼續(xù)受到機構(gòu)資金撤離帶來的壓力，熊市底部還沒有到來，不輕言抄底。