本文作者著有《時間的價格：利息的真實故事》(The Price of Time: The Real Story of Interest)

貨幣政策領域的一項宏大實驗即將落下帷幕。上周，歐洲央行(ECB)宣布了其20年來最大幅度的加息，使基準利率從負數區間恢復至零。在人類大約5000年的借貸過程中，利率從未降到如此低的水平。對寬松貨幣政策的后果感到后悔的人們很快責怪央行官員們。但問題源于央行被要求瞄準的嚴格的通脹目標。

1990年，新西蘭央行(Reserve Bank of New Zealand)成為首家正式設定通脹目標的央行。1997年，剛獲得獨立地位的英國央行(Bank of England)也被指定一個目標，一年后投入運行的歐洲央行也是如此。全球金融危機過后，美聯儲(Federal Reserve)和日本央行(Bank of Japan)也加入這一行列。日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)所稱的“全球標準”——2%上下的通脹目標——執行多項功能：為央行提供一個明確定義的基準、錨定通脹預期，并解除政界人士對貨幣政策的責任。