今年以來，投資者面臨的環境實屬不易。美國股市和債市創下半個多世紀以來最差的上半年表現，加密貨幣也暴跌。目前亞洲股市處于2000年以來的最長熊市，幾乎是平均8個月回撤時間的兩倍。
隨著宏觀形勢從通縮轉向通脹飆升、從大規模量化寬松轉向快速收緊銀根，市場氣氛急劇轉變。在投資者見到通脹放緩、衰退風險消退以及地緣政治風險下降的跡象前（尤其是俄羅斯能源出口限制），市場可能會持續震蕩。
下半年的市場走勢可能將取決于我們面臨的宏觀前景：是陷入“景氣低迷”或“滯脹”（負面情景），還是實現“軟著陸”或“再通脹”（正面情景）。
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