“無論何時何地，通脹都是一種貨幣現象。”米爾頓?弗里德曼(Milton Friedman)在1963年說了這句話。當時沒幾個宏觀經濟學家贊同他的觀點。過了20年后，很多人贊同了。又過了20年，多數人又都不贊同了。今天，又是將近20年過去了，經濟學家不得不再次重視起貨幣。如果忽略了貨幣，就要承受后果。正如橋水(Bridgewater)的雷?達里奧(Ray Dalio)最近所問：“我們對歷史談何理解？對貨幣和信貸數量以及通脹程度的常識又在哪里？”
認為貨幣供應與通脹之間存在關聯的看法由來已久。當人們持有的貨幣多于他們想要持有的數量時，他們就會希望處理掉多余的貨幣。如果是其他任何資產發生這種情況，會導致它們的價格降低。但貨幣的名義價格是固定的：一美元就是一美元。于是，變的就是其他所有東西的價格，它們上漲了，這就是通脹。
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