我曾以為美聯儲(Fed)杰克遜霍爾(Jackson Hole)會議上不會發生任何有趣的事情，事實證明我錯了。美聯儲主席杰伊?鮑威爾(Jay Powell)的演講確實很無聊，但三位學者演示的一篇論文挽救了這場會議——這篇論文投資者應該好好閱讀。
他們認為，壓低利率的主要因素不是人口結構變化，而是收入不平等（這兩派觀點以下分別簡稱人口決定論和不平等決定論——譯者注）。這對投資者來說很重要，因為（理論上）給利率帶來壓力的人口趨勢將發生逆轉，而收入不平等加劇的趨勢似乎牢牢不可撼動。
阿蒂夫?米安(Atif Mian)、路德維希?施特勞布(Ludwig Straub)和阿米爾?蘇菲(Amir Sufi)贊同經濟學家查爾斯?古德哈特(Charles Goodhart)和馬諾耶?普拉丹(Manoj Pradhan)等人口決定論的支持者，認為利率下降的一個關鍵原因是儲蓄增加。儲蓄追求回報，所以當儲蓄增多而可投的去處保持不變時，回報率肯定下降。
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