3月11日，美國總統拜登正式簽署1.9萬億美元抗疫刺激法案，致力于緩解疫情給美國民眾帶來的經濟困境，推動個人消費增長，提升經濟增速。由于涉及到的刺激金額數值巨大，該法案一經報道便引發了巨大反響。

一個重要的議題是，規模巨大的刺激法案是否會在不遠的未來引發通貨膨脹？我們認為，與過去相比最大的不同在于，本輪經濟刺激法案是美國第一次在超低利率環境下實施大規模財政刺激。毫無疑問，在短期，貨幣和財政雙刺激政策將會推動通脹迅速上漲。但是，這種刺激未來是否會引發通脹螺旋式上升是市場主體擔憂的焦點。作為政策制定者，美聯儲也在探索未知領域，如果沒有妥善管理市場預期，導致通脹預期上升過快，可能會迫使美聯儲收緊貨幣來管理通脹，這將會引發全球資產價格被動調整。

大多數美國主流經濟學家認為刺激法案是必要的，但是對法案的規模是否過大以及可能帶來的經濟后果存在爭論。美國前財政部部長薩默斯認為，新冠疫情沖擊不同于金融危機。在這次疫情沖擊中，失業率逐漸下降而非金融危機中的急劇上升，貨幣環境也比2009年寬松得多，消費者需求更多是受到疫情壓制，在疫情緩解后經濟將逐步復蘇。薩默斯從產出缺口角度衡量了這次刺激計劃的大小。引用美國國會預算辦公室的估計，薩默斯指出本輪1.9萬億美元刺激計劃將至少達到預期產出缺口的三倍，而金融危機中奧巴馬刺激計劃僅相當于產出缺口的一半，這有可能引發這一代人從未見過的通脹壓力，從而威脅金融穩定，并擠壓美國公共投資的空間。克魯格曼持有相反觀點，他認為當下沒有人知道如何衡量產出缺口，而產出缺口的數據也很容易被操縱。他認為拜登的救助法案不會讓美國重演上世紀70年代通脹老路，并堅信美聯儲擁有足夠的政策工具來應對價格上漲的壓力。美國財政部長珍妮特?耶倫（Janet Yellen）在被問及增加支出是否會導致經濟過熱時，她表示不認為會發生這種情況，并指出經濟衰退與失業才是當前最大的危險。對于美國10年期國債收益率上升，耶倫表示并不能反映市場對通貨膨脹的擔憂，而是對美國經濟復蘇的預期。美聯儲主席鮑威爾也表示，預計經濟復蘇將在未來數月引起通貨膨脹，但這只是暫時的，還不足以促使美聯儲加息。