時間回到2008年，當時投資者和記者著魔般地追蹤信用違約互換(CDS)的價格。CDS是一種衍生品合約，相當于一種保險，投資者用它來規避違約風險。
隨著金融危機的發展，CDS價格成為金融行業的“煤礦里的金絲雀”。當針對銀行債券違約的保險變得更貴時，這暗示銀行面臨嚴重問題。幸運的是，這種可怕的游戲已結束：多數銀行的資本狀況現在好得多，它們的CDS價格現在穩定得乏味。
但值得注意的是，一個新的CDS信號正在出現。這并不是因為這種趨勢本身具有系統性影響，而是因為它暗示了境況不佳的公司的現狀。
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