通脹是未來最大變數，這里有兩層含義。首先，如果出現通脹的趨勢性上行，將對全球金融市場產生極大影響。其次，幾乎不可能預測通脹是否會出現趨勢性上行。
過去五十年間，全球經濟每十年就會出現一次巨變。1971年12月，美元同黃金脫鉤，布雷頓森林體系瓦解，七十年代的大通脹時代開始。1980年3月，在新任美聯儲主席保羅?沃爾克極端嚴厲的貨幣緊縮下，美國的通脹率見頂，美債利率開始了長達四十年的下行周期。
1991年12月，蘇聯解體。冷戰的結束使東西方開始連成一體，全球化的大幕正式拉開。2001年11月，中國加入WTO，全球化進入新階段，新一輪的通脹開始。到了2010年，起源于美國的金融危機，雖然有所平息，但歐洲的債務問題愈演愈烈。在金融危機的影響下，接下來的十年，全球經濟始終處于低增長，低通脹和低利率的“三低”環境之中。
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