美國(guó)對(duì)沖基金投資者Kyle Bass最近發(fā)行了一只新基金，其主要思路是通過(guò)期權(quán)撬動(dòng)200倍的杠桿，下注港幣美元的聯(lián)系匯率制度會(huì)在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)崩潰。

假設(shè)未來(lái)港幣下跌40%，投資者可以獲取64倍的回報(bào)。但如果聯(lián)系匯率制度保持不變，則投資者將面臨損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。更令人驚訝的是，如此高風(fēng)險(xiǎn)的基金居然征收2%的管理費(fèi)，以及長(zhǎng)達(dá)兩年的不可贖回鎖定期。這與現(xiàn)在資產(chǎn)管理行業(yè)管理費(fèi)趨低，以及鎖定期趨短的大勢(shì)相互違背。

但就Kyle Bass的一貫言論來(lái)看，此舉并不讓人意外。早在去年他就發(fā)過(guò)一篇預(yù)言港幣聯(lián)系匯率即將崩潰的“研究報(bào)告”。那篇報(bào)告的很多事實(shí)性錯(cuò)誤（未能區(qū)分金管局的資產(chǎn)與負(fù)債，將銀行體系結(jié)余與香港外匯儲(chǔ)備混為一談）已經(jīng)被包括聯(lián)系匯率之父John Greenwood在內(nèi)的諸多專(zhuān)家指出。很顯然，Kyle Bass并不吸取教訓(xùn)，而是在一年之后繼續(xù)推出更高杠桿的做空港幣產(chǎn)品。