被稱為“史上最不被看好的牛市”在3月結束了。隨著為遏制新冠病毒傳播的封鎖措施相繼出臺，股市紛紛大跌——終結了2008年金融危機過后長達10多年的上漲。然而，隨著股價在一輪反彈中回升，“最不被看好的牛市”不如被用來形容當下的行情；此輪反彈的驅動因素既有市場對經濟復蘇力度的樂觀情緒，也有非常規貨幣政策以及股票作為一類資產沒有像樣的替代品。
周一，標普500指數(S&P 500)觸及新冠疫情導致股價下跌前曾達到的水平。實際上，美國主要股指今年以來有所上漲。近幾周，高風險資產普遍表現良好。歐洲股市和新興市場貨幣也加入了這輪反彈：5月中旬以來，巴西雷亞爾對美元匯率已上漲20%；該國眼下正成為全球新冠疫情的新“震中”。
投資者風險偏好的恢復，部分原因可能是富裕國家解除封鎖取得進展的經濟消息令人鼓舞。上周五公布的美國就業數據顯示出失業率下降，推動股市走高。來自歐洲的初步跡象表明，隨著各經濟體紛紛擺脫深度凍結，復蘇已經開始，活動正在恢復，這為那些認為這不是正常衰退的人提供了進一步的證據。
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