從去年的反政府抗議活動(dòng)，到大幅飆升的失業(yè)率，再到新冠病毒大流行造成的影響，說香港經(jīng)歷了一段艱難時(shí)期未免過于輕描淡寫。然而，現(xiàn)在似乎浮現(xiàn)了一線希望，那就是港元。目前港元匯率強(qiáng)勢(shì)地站在1美元兌7.75港元水平，這是自2015年12月以來從沒達(dá)到過的水平。這種情況并非偶然，而是多種因素綜合作用的結(jié)果，包括港元在這種困難時(shí)期作為一種安全貨幣的地位、套息交易以及最近的一宗首次公開募股(IPO)。這些情況似乎都預(yù)示著，在“后疫情”時(shí)期的金融領(lǐng)域，香港將會(huì)有一個(gè)穩(wěn)固的地位，尤其是就股市來說。

港元從1983年起實(shí)行盯住美元的聯(lián)系匯率制度，目的是讓本地商業(yè)與貿(mào)易活動(dòng)具有較大的可預(yù)測(cè)性，其匯率保證維持在1美元兌7.75至7.85港元的區(qū)間。由于有穩(wěn)健的金融體系，港元最近一直保持堅(jiān)挺，而亞太地區(qū)許多貨幣在過去幾個(gè)月都劇烈波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)在3月將利率下調(diào)至零后，港元甚至朝著其交易區(qū)間的強(qiáng)勢(shì)一端緩慢攀升。

其中原因是聰明的投資者在進(jìn)行套息交易：借入低收益的美元，投資高收益的港元。目前這兩種貨幣的三個(gè)月期利率大約相差80個(gè)基點(diǎn)。只要美國利率維持在近零水平，并且香港的儲(chǔ)蓄率不大幅下降，我們就可能看到這種趨勢(shì)持續(xù)下去。