隨著不斷上升的企業(yè)違約率推高債券收益率，中國(guó)出現(xiàn)了一批新的禿鷲基金，創(chuàng)造了一個(gè)增長(zhǎng)快速、規(guī)模逾1.2萬(wàn)億元人民幣（合1710億美元）的垃圾債券市場(chǎng)。
債券市場(chǎng)的拋售推動(dòng)了禿鷲基金繁榮，其背景是受經(jīng)濟(jì)放緩的影響，從民營(yíng)工廠到政府投資工具，各類發(fā)行人都陷入困境。
大多數(shù)禿鷹基金是在發(fā)行人出現(xiàn)明顯還款困難跡象、但尚未拖欠還款之前買(mǎi)入債券。一小部分投資者則更為大膽，他們以極低的價(jià)格——最低為面值的十分之一——買(mǎi)入已經(jīng)違約的債券，寄希望于政府很快會(huì)出手救助。
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