過去，通過監測美元流動性和礦產大宗商品價格周期這兩股大潮，投資者基本上就可以準確地判定任何一場新興市場派對是否已到達終點。如果這兩股大潮之一在退卻——美元升值或礦產價格下跌——那么新興市場派對可能就接近尾聲了。如果兩股大潮都在退卻，那派對幾乎肯定就結束了。
隨著美元再次走強（與多數對2018年的預測相反），警鐘已經在土耳其等風險敞口巨大的經濟體上空敲響。與此同時，工業金屬價格近期已趨于平穩，這意味著歐洲、中東、非洲及拉丁美洲的非石油出口國的貿易條件已經開始惡化。仿佛是在為這一點提供證據似的：阿根廷發生的情況已讓看空者變得憂心忡忡。
所有被認為脆弱——也就是因“經常賬戶存在赤字”而需要資本流入來平衡外部賬戶——的新興市場已再次處于險境。對石油凈進口國來說尤其如此，因為原油價格也在上漲——這是不尋常的一幕，因為在美元也在走強的時候，很少發生這種情況。脆弱的新興市場中的大部分股市至少已經停止上揚。與此同時，它們的貨幣匯率開始下跌，債市也是一樣——無論是以本國貨幣還是以硬通貨計價。
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