近十年來，有關(guān)中國(guó)是否存在房地產(chǎn)泡沫的爭(zhēng)議從未停歇，但答案一直莫衷一是。如果中國(guó)房地產(chǎn)存在泡沫，為何房?jī)r(jià)屢控屢漲，瘋狂購(gòu)買的人越來越多，但從未見泡沫破滅？如果中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)不存在泡沫，那又如何解釋中國(guó)一線城市房?jī)r(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離收入水平，以及在一些國(guó)際通行的衡量泡沫水平的指標(biāo)，如房?jī)r(jià)收入比、按揭收入比等方面奇高的現(xiàn)象？怎樣理解中國(guó)房地產(chǎn)泡沫之謎？

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的獨(dú)特之處

不難發(fā)現(xiàn)，過去十幾年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)漲多跌少，且每次下跌都是在政策調(diào)控下的短期回落，其后由于政策由緊轉(zhuǎn)松，報(bào)復(fù)性反彈后，房?jī)r(jià)都會(huì)在很短的時(shí)間便超過前期峰值。中國(guó)房地產(chǎn)鮮有下降周期，且諸多國(guó)際衡量泡沫的指標(biāo)處于高位，但這種情況得以長(zhǎng)久持續(xù)，并未出現(xiàn)房地產(chǎn)危機(jī)。