一家沒有汽車的公司正在改變駕駛；一家沒有客房的公司打得酒店業(yè)潰不成軍。這些是對優(yōu)步(Uber)、Airbnb的全新商業(yè)模式的標(biāo)準(zhǔn)稱頌之詞。還有一樣?xùn)|西是這兩家公司沒有的——盡管公認(rèn)的估值分別為680億美元和300億美元，兩家公司都沒有公開上市。無論好壞，這也是創(chuàng)新，是不僅限于科技行業(yè)的一種趨勢的一部分。

現(xiàn)金充裕的私人投資者已經(jīng)為此類公司提供了數(shù)十億美元融資。2016年，科技公司首次公開發(fā)行(IPO)處于自2009年金融危機以來的最低水平。新的科技泡沫是不是正在只有局內(nèi)人能看到的地方被吹起——這些局內(nèi)人全都受益于泡沫被吹得更大？而當(dāng)越來越多的資產(chǎn)由投資精英所有時，廣大民眾是否成了輸家？

Snapchat的母公司Snap已經(jīng)提交了規(guī)模達200億至250億美元的公開上市申請，這一消息讓人燃起了情況正在回歸常態(tài)的希望。來自員工和股東的壓力也早晚會迫使一些科技公司進入IPO市場。但越來越多股份由私人所有的整體趨勢可能會持久存在。各種私人資金依然充足。這方面明顯的例證是，軟銀(SoftBank)與沙特阿拉伯最近決定成立一家規(guī)模1000億美元的科技企業(yè)收購基金。該基金的資金實力將相當(dāng)于整個美國風(fēng)險投資行業(yè)的兩倍。與此同時，做一家上市公司并不輕松，需要披露各種信息、取悅不停波動的市場。