對(duì)于一些人而言，中國代表著一個(gè)結(jié)構(gòu)性改革讓國家重返世界增長引擎地位的積極案例。我們不僅認(rèn)為這是不太可能的，還認(rèn)為中國構(gòu)成一個(gè)規(guī)模罕見的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在很明顯，中國沒有平穩(wěn)將其增長接力棒從出口和投資轉(zhuǎn)交給服務(wù)業(yè)。官方國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)仍顯示增長，但增速已大幅放緩，盡管利率多次下調(diào)而且推出了大規(guī)模財(cái)政支持。
債務(wù)是關(guān)鍵
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