關于中國債務風險是否可控，這一爭辯已持續數年。一直以來，悲觀者認為，中國高杠桿率過高已不可持續，是危機的前兆，如幾年前便有觀點提出中國將迎來“明斯基時刻”，近一段時間又有國際評級機構陸續下調中國主權債務評級，對沖基金加大做空中國等例證；而持相反觀點的人認為，中國債務雖然有一定風險，但主要是企業杠桿率過高，屬于結構性問題，且中國的獨特性使得國際標準并不完全適用，中國債務風險整體可控。

中國債務問題到底有多嚴重？是“高枕無憂”還是“岌岌可危”？如何防范中國債務風險?顯然已是困擾政策制定者與市場人士的重要話題。今年中國發展高層論壇上，同樣有不少圍繞中國債務風險的討論，觀點激烈碰撞之下，有關上述問題的討論更加辯證與深入，筆者通過對部分觀點進行總結與分析，試圖理清思路，為化解中國債務風險提供有益建議。

首先，中國是否有債務風險，其主要體現在哪里？中國社科院李揚團隊的資產負債表顯示，雖然中國債務整體可控，但仍有一定風險，主要體現在：一是整體債務增長過快。2008-2014年，中國經濟整體債務占GDP的比重，從170%上升至235.7%，6年上升了65.7個百分點。剔除金融機構，中國實體部門債務占GDP比重從2008年的157%上升到2014年的217.3%。可以說，無論取何種口徑，中國杠桿率增長過快都不可回避，需保持高度警惕。