今年以來，中國的保險(xiǎn)公司在二級市場上頻頻舉牌十分搶眼。僅下半年，就有26家公司發(fā)布公告宣布被險(xiǎn)資舉牌，耗資一度超600億元。再加上萬科與寶能系神秘莫測的大比拼，給保險(xiǎn)資金在2015年的市場表現(xiàn)添上重重的一筆。不過，保險(xiǎn)資金的進(jìn)取也引起了保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局的注意和擔(dān)憂。中國保監(jiān)會(huì)近期連續(xù)發(fā)文，要求這些公司注意資本金安全，注意流動(dòng)性，重視風(fēng)險(xiǎn)管理。

這場險(xiǎn)資舉牌潮主要以中小保險(xiǎn)公司為主，除了安邦保險(xiǎn)的規(guī)模較大之外，其他如前海人壽、陽光人壽、富德生命人壽、國華人壽等的規(guī)模都不大，其中舉牌較為激進(jìn)的公司多為資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)型的非上市保險(xiǎn)公司，而舉牌的標(biāo)的多為地產(chǎn)、金融、百貨等低估值、高分紅、股權(quán)分散的藍(lán)籌股。

這些險(xiǎn)資之所以頻頻舉牌，首先應(yīng)該注意到，監(jiān)管放寬是這些險(xiǎn)資得以舉牌的前提。從2014年開始，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬了保險(xiǎn)公司投資權(quán)益類和不動(dòng)產(chǎn)比例的限制，2015年又相繼放寬了境外投資、藍(lán)籌股持倉比例、資產(chǎn)支持計(jì)劃、私募基金。特別是保監(jiān)會(huì)提高了對于險(xiǎn)資投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例上限，對險(xiǎn)資舉牌藍(lán)籌從制度上提供了便利。基于目前的監(jiān)管法規(guī)，可以說保險(xiǎn)資金的投資渠道幾乎無限制，監(jiān)管限制遠(yuǎn)小于銀行、基金、券商。投資端限制的放寬，大幅提升了保險(xiǎn)公司獲取市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和流動(dòng)性溢價(jià)的空間，使險(xiǎn)資的權(quán)益類投資占比呈現(xiàn)明顯增加的趨勢。根據(jù)保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額106061.64億元，較年初增長13.66%。銀行存款占比22.81%；債券占比35.00%；股票和證券投資基金占比14.02%；其他投資占比28.17%，這當(dāng)中股票和證券投資基金占比較年初上升了近3%。利率持續(xù)下行，使得保險(xiǎn)資金配置中固定收益類資產(chǎn)逐步降低。